界面新闻记者 |
港股的回购金额持续提升。
腾讯控股（00700.HK）在港交所公告，于9月17日回购264万股股份，耗资约10亿港元。每股回购价格为372港元—381.4港元。这已经是腾讯今年来的第87次回购。
实际上，包括腾讯在内港股公司今年在回购方面力度颇大，wind数据显示，截止到9月18日收盘，港股今年已经整体回购额超过了2000亿港元，达到了2035.86亿港元。
从回购额度上来看，今年以来，超过200亿港元的有四家公司，从高到低分别为腾讯控股、汇丰控股（00005.HK）、美团-W（03690.HK）和友邦保险（01299.HK）。回购金额分别为834.04亿港元、307.09亿港元、274.49亿港元以及239.49亿港元。值得注意的是，在头部回购的公司当中，互联网、金融及医药板块公司为回购主力。
恒生指数公司于近日发布的网志中分析指出，其对港股大市（恒生综合指数）进行简单分析，发现尽管个别进行股份回购的上市公司年初至今产生的回报表现不一，但进行股份回购行动的企业年初至今合共可产生正“收益”31.68 亿港元和+1.9%的“回报”，并在足够的股票多元化条件下或许可以达致“逢低买入”的效果。
截至8月16日，恒生指数公司分析，就股份回购趋势的敞口而言，旗舰指数中，恒生指数中的成份股公司回购金额占港股2024年年初至今回购总额最高，达88%（即1443亿港元），另一方面，恒生科技指数成份股中年初至今积极回购的公司所占权重最高（37%）。
艾德金融研究部联席董事陈刚告诉界面新闻，2020年-2023年，港股回购总额分别为679.33亿港元、1211.61亿港元、1021.33亿港元和1245.6亿港元。而截至9月9日，今年港股市场回购额前四大公司（腾讯、汇丰、美团、友邦）回购总额即达到了1539.24亿港元，并且，腾讯也表示今年将回购不少于1000亿港元。因此，今年港股回购总额将远超去年。这种现象，主要是因为主要回购的公司稳健良好的业绩、股价估值较低、以及增加股东回报。
陈刚认为，对公司而言，回购一般都视为利好。就短期效应来说，在大多数情况下，回购可以减少公司流通股本，可能营造出供不应求的市场预期，进而有利于股价上涨。“看全球市场，尤其是美股市场，公司回购非常积极，2023年标普500成份股合计回购7952亿美元。在当下港股市场估值较低环境下，增加回购规模，不仅仅可以增加股东回报，也有利于公司及市场估值修复。”陈刚说。
麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein)向界面新闻记者表示，股票回购有两个作用。首先，股票回购是企业向股东返还资本、奖励股东持有股票的一种手段。与分红不同，股票回购可以根据公司的现金流和资产负债表的需求上下调整。
其次，股票回购表明公司认为其股票被低估，回购股票是对现有资本的极好利用。投资者喜欢股票回购，因为它还可以通过减少流通股来提高每股收益。“股票回购的缺点，尤其是对于成长型公司而言，就是股票回购也可能表明公司自身业务缺乏高回报的投资机会。通常，当公司进入更温和的增长阶段并开始更加注重最大化现金流时，会进行股票回购。”他说道。
助·伯斯汀分析指出，金融公司回购股票非常普遍，因为它们对于管理资本结构往往非常精通。假设管理层是谨慎的，那么股票回购意味着公司有足够的资本基础来维持业务、遵守监管要求和维持分红。但是，如果股票回购伴随着过高的债务水平，那么这可能是一个危险信号。此外，他认为，对于科技公司来说，股票回购有时可能是一种提振投资者信心的非常手段。这也可能意味着公司正在进入一个更加成熟的阶段，在这一阶段，公司拥有的可预测的“现金牛”业务所产生的现金超过了执行其战略所需的成本。
中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻记者分析指出，港股业绩期后，恒指和 MSCI中国指数2024年-2026年的盈利预测均获得上修，主要由权重的科技板块贡献，能源、医疗保健和原材料也略有上修，其他板块变化不大。
他认为，尽管国内消费修复仍偏弱，但部分估值处于历史底部的餐饮、博彩、食品饮料、体育用品等细分行业龙头企业均提高股息分派及回购规模等提振股东回报的行动，对股价也带来支撑当前港股估值仍然较低，政策预期助力估值修复。恒生指数的预测PE修复至8.3倍，但仍然处于历史较低水平。
“恒生指数的风险溢价处于七年来 81.8%分位数的位置，处于滚动两年平均一个标准偏差，MSCI中国指数的风险溢价更接近滚动两年平均两个标准偏差。基于基本面、盈利面、资金面、估值面等因素，预计恒生指数9月合理运行区间为16800点至18300 点。”他说道。